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道指“永不跌”?120多年来,道指为何能一直持续上涨?

信息来源:腾讯美股    更新时间:2020-12-02   点击量:


导读 : 道琼斯工业平均指数上周首次突破30000点大关……...

道琼斯工业平均指数上周首次突破30000点大关。虽然道琼斯工业平均指数只是价格加权指数,在某种程度上不如标普500等市值加权指数,但道指及其里程碑有许多优点和相关性,可以教投资者一两件关于投资的事情。

 

就像标普500指数一样,道琼斯工业平均指数的一个显著特征是成分股经历了不断的更新换代。事实上,自1896年以来,最初的12只道指成分股没有一只仍留在该指数当中。最后一个原始成员通用电气于2018年被替换。在1928年道指成分股扩充至30只股票时,埃克森美孚加入其中。但在今年8月份最终被取代时,它是道指中最老的成分股。

 

成分股的更新换代解释了为什么这些市场指数能够持续上涨。管理这些指数的委员会定期用那些能让他们更适应经济的企业来代替旧的成分股,而且过时的商业模式也被新的模式所取代。标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)对此解释说:“虽然股票的选择不受数量规则的制约,但通常只有一家企业拥有良好的声誉、表现出持续的增长并引起大量投资者的兴趣时,才会被吸纳到成分股当中。”

 

维持道琼斯指数的那种定性的人情味可能有点令人不安,但它的表现仍然令人印象深刻。2015年,道琼斯工业平均指数把苹果(NASDAQ:AAPL)纳入成分股,该股今年迄今上涨了令人瞠目结舌的61%;苹果当年替换的AT&T(NYSE:T),股价在今年下跌了21%。

 

大型指数以更具创新性的企业进行轮换的能力,也是未来十年股市回报可能超出预期的原因。指数创建者查尔斯·道(Charles Dow)可能从来没有想过像苹果这样的公司会从哪里冒出来,成为投资者回报的关键驱动力。

 

正因为如此,道琼斯工业平均指数提醒那些认为自己是选股者的投资者,尤其是那些失败的投资者,不必吊死在一棵树上。就连说出“我们喜好的持有期就是永远”的“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett),也会经常调仓换股。